此金价非彼金价

十二月 3, 2019

在这场“赌局”里,黄金巨大的杠杆作用决定了其价格不菲,但和实体黄金没有任何关系,本文稍后会详细解释。

黄金什么时候会由一个不到0.5%的少数人感兴趣的金融资产成为大众市场投资呢?

三十年前,我认为实物黄金是保存财富的最佳资产。后来,大约在二十年前,我们决定为自己和当时提供顾问服务的投资者适当地投资实物黄金。毫无疑问,我们的财富保值计划的一部分是将黄金存储在我们认为最大风险的区域之外,即金融系统。在银行、交易所或黄金基金持有黄金的人,都没真正理解实物黄金的意义。

99.5%的投资者不懂黄金或不买黄金

购买少数人持有的资产意味着99.5%的投资者会嘲笑我们,而且认为我们生活在不同的星球。作为一个满腔热情想要帮助他人资产保值的公司,我们非常幸运能遇到志同道合的人。但是我们大多数客户感到非常孤独,因为他们找不到共同讨论对世界的担忧的同道中人。

对黄金有兴趣的人,我都会建议他们参加高质量的贵金属会议。过去两周,我受邀在两个出色的黄金会议上发表了演讲。一个是在悉尼举行的黄金研讨会,另一个是在慕尼黑举行的国际贵金属及商品展览会(Edelmetallmesse)。参会的重点是参会人员会在会上讨论当今世界存在的风险,并将黄金视为应对风险的一种补救措施。大多数黄金会议都更偏向黄金开采,因此对于财富保全主义者来说兴趣不大。

对于看到世界危机的人而言,参加这样的黄金会议很有益处,让他们感到自己不是一个人在战斗。悉尼和慕尼黑的两场会议反响都很热烈对于像我这样写了多年新闻通讯并在访谈中露面的人,大多数听众都认识我并想与我交谈。澳大利亚人更善于表达,他们会跟我握手,还请求合影。德国人比较腼腆,但会问很多问题。两次会议举办得非常成功,参会人数大大超过往年。

金融体系内部已开始腐化

在之前的文章中我曾提过,当前的金融系统已明显溃烂腐化。中央银行深感恐慌,再度大力实施量化宽松政策。如果算上回购债券和永久性公开市场操作,美联储已每月注资2000亿美元。欧洲央行每月开始注资200亿欧元,但极有可能会继续增加,因为拉加德主席很有可能会跟德拉基行长说的一样,做到“不惜成本”。巨额的资金投入明确表明了两家中央银行已看到目前金融体系的问题。

不存在真正的市场,也无所谓真实的价格

整个金融体系只不过是只巨大的纸老虎,但世界尚未意识到这一点。实际上,没有真正的市场,没有真正的价格,交易背后也没有的可靠交易对手。金融市场是一个充满醉酒赌徒的赌场,少部分人操纵了该系统,这正中操盘者下怀,投资银行每天赚取巨额利润。若真出现问题,这些投资银行下的赌注比他们能承受的风险要大得多,投行清楚自己赌注太大,不能失败。

体量太大,不能失败

在1998年美国长期资本管理公司倒闭及2008年金融危机时,全球已经历过“体量太大,不能失败”综合症。在这两个时期,金融系统离分秒间即将崩溃,但必须花巨额成本把投资银行挽救回来。事后没有一位银行家被免职或被起诉,他们依然拿奖金,而且高到离谱,赢家赌徒拿走了一切!

央行通过大量印刷纸币,且出资至少25万亿美元进行担保,金融体系暂时保住了。但实际上金融体系没有得到真正的拯救,所发生的一切不过是一个小问题不断发展,变成一个超量级的大问题。而这,就是今天我们面对的问题。2006-2009年度“大金融危机”从未真正得到解决,只是推迟了。所以,总众所周知的问题一再被拖延,但下次问题爆发时,将无法挽回。

请勿将黄金价格与实物黄金价格混为一谈

我们以外汇市场为例来了解市场规模,外汇赌场每日的营业额超过5万亿美元,意味着每年外汇交易额达1500万亿美元,相当于全球GDP总额80万亿的19倍!但全球国际贸易额只有20万亿美元,外汇交易市场金额相当于实际市场商品交易总额的75倍!

因此,1500万亿美元外汇交易额中大部分都是纯粹的投机活动,导致币种价格犹如在赌场中博弈,而与所交易的实际商品贸易无关。因此,价格与交易的产品或服务几乎没有关联。

回头看一下黄金市场,与上面所诉一模一样。每年的金矿产量约为3400吨,价值1590亿美元。但是,如果我们看一下黄金的每日交易额,竟达到1,870亿美元,令人咋舌!远远超过了年产量。

投机行为导致黄金年交易量达到48万亿美元或1,030,000吨,黄金的历史产量总计只有170,000吨,因此,市场上黄金年度交易量是历史上生产的所有黄金的6倍,是矿山年产量的300倍,令人难以置信。所以,关键要认识到,这种市场上的黄金交易实际上大多是纸币交易,只有很小一部分的实物交易。

因此,对于所有持有实物黄金、并相信上周每盎司1460美元的收盘价是黄金真实价格的人来说,请三思。赌场的纸面黄金价格是1460美元,但它与实物黄金的实际价格并无关。

今天,我们仍然可以以与纸黄金相同的价格购买实物黄金,这种反常现象不会持续太久。尽管市场相对疲软,但全球生产的所有实物黄金都被市场吸收了。

纸黄金市场将会溃败

内部腐朽且被操纵的纸黄金市场注定会溃败。杠杆率为基础实物或真实市场300倍的市场,没有生存的机会。当持有纸黄金的人意识到他们持有的是一张毫无价值的纸时,整个纸币市场将会被引爆,金价将会飙升。这不是“如果”的问题,而是“何时”的问题。

而“何时”到来的速度正在加快。股市的长期牛市已经接近尾声,接下来的下跌将震惊世界。债券市场可能会支撑一段时间,但到时下跌是速度将另所有人大跌眼镜。未来股市和债市的下跌将动摇所有市场的信心,许多投资者将寻求黄金的保护。其他对黄金有利的因素包括目前量化宽松政策的大幅增加,以及实际为负的利率。

黄金需求即将激增,金价势必走高

以目前的价格,实物黄金市场无法满足未来需求的增长。只有支付远超目前金价的价格,新买家才有机会买到黄金。

所以我建议持有实物黄金和白银的人不要担心。目前的调整期很快就会结束,在未来几年内,我们将看到黄金和白银的价格翻几番。

但请记住,持有实物贵金属是为了长期保护你的财富,而不是为了短期的价格收益。



Egon von Greyerz
Fondateur
Matterhorn Asset Management
Zurich, Switzerland
Phone: +41 44 213 62 45

马特洪峰资产管理公司来自全球的客户通过购买实物黄金和白银,战略性地在瑞士存储了部分重要的财富,这些财富储备独立于银行系统之外。我们非常荣幸能为来自全球60多个国家的尊贵理财客户提供独一无二的卓越服务。.



若注明出处,附GoldSwitzerland.com网址链接,文章可转载。