此金价非彼金价

在这场“赌局”里,黄金的价格由附加其上的巨大的杠杆所决定,而和实体黄金毫无关系,本文稍后会详细解释。

黄金什么时候会由一个占比世界金融资产少于0.5%的小众投资成为大众市场投资呢?

三十年前,我认为实物黄金是保存财富的最佳资产。后来,大约在二十年前,我们决定为自己和当时提供顾问服务的投资者适当地投资实物黄金。毫无疑问,我们财富保值计划的一部分是将黄金存储在金融系统之外,我们视之为最大的风险。在银行、ETF基金或黄金基金持有黄金的人,都没真正理解实物黄金的意义。

99.5%的投资者不懂或未持有黄金

小众资产持有者会被99.5%的其他投资者嘲笑,而且被视为生活在不同的星球。作为一家满腔热情想要帮助他人资产保值的公司,我们非常幸运能遇到志同道合的人。但是我们大多数客户会感到非常孤独,因为没有同道中人一起讨论对世界的担忧。

对黄金有兴趣的人,我都会建议他们参加高质量的贵金属会议。过去两周,我受邀在两个出色的黄金会议上发表了演讲。一个是在悉尼举行的黄金研讨会,另一个是在慕尼黑举行的国际贵金属及商品展览会(Edelmetallmesse)。重要的是参会人员会讨论当今世界存在的风险,并将黄金视为应对风险的一种补救措施。大多数黄金会议都更偏向黄金开采,因此对于财富保全主义者来说兴趣不大。

对想探讨当今世界面临的风险的人而言,参加这样的黄金会议颇有裨益,会让他们感到自己不是一个人在战斗。悉尼和慕尼黑的两场会议反响都很热烈,对于像我这样写了多年新闻通讯并在访谈中露面的人,大多数听众都认识我并想与我交谈。澳大利亚人更善于表达,他们会跟我握手,还请求合影。德国人比较腼腆,但会问很多问题。两次会议举办得非常成功,参会人数大大超过往年。

金融体系内部已开始崩溃

在之前的文章中我曾提过,当前的金融系统已明显崩溃。中央银行深感恐慌,再度大力实施量化宽松政策。如果算上回购债券和永久性公开市场操作,美联储已每月注资2000亿美元。欧洲央行每月开始注资200亿欧元,但极有可能会继续增加,因为拉加德主席很有可能会跟德拉基行长说的一样,做到“不惜成本”。巨额的资金投入明确表明了两家中央银行已看到目前金融体系的问题。

不存在真正的市场,也无所谓真实的价格

整个金融体系只不过是只巨大的纸老虎,但世界尚未意识到这一点。实际上,没有真正的市场,亦没有真正的价格,交易背后也没有可靠的交易对手。金融市场是一个充满醉酒赌徒的赌场,少部分人非法操纵了该系统,这正中操盘者下怀,投资银行每天赚取巨额利润。若真出现问题,这些投资银行下的赌注比他们能承受的风险要大得多,投行清楚自己赌注太大,不能失败。

大而不能倒

在1998年美国长期资本管理公司倒闭及2008年金融危机时,全球已经历过“大而不能倒”综合症。在这两个时期,金融系统分秒之间即将崩溃,但必须花巨额成本拯救投资银行。事后没有一位银行家被免职或被起诉,他们依然拿奖金,而且高到离谱,赢家赌徒拿走了一切!

央行大量印钞并保证不少于25万亿美元,暂时稳住了金融体系。但实际上并未真正解决问题,所有问题都日积月累到最后积重难返。这就是今天我们面临的问题。2006-2009年度“大金融危机”,除了推迟,问题从未真正得到解决。所以,众所周知的问题一再被拖延,但下次问题爆发时,将无法挽回。

请勿将黄金价格与实物黄金价格混为一谈

我们以外汇市场为例来了解市场规模,外汇赌场日均营业额超过5万亿美元,意味着每年外汇交易额达1500万亿美元,相当于全球GDP总额80万亿的19倍!但全球国际贸易额只有20万亿美元,外汇交易市场金额相当于商品交易总额的75倍!

因此,1500万亿美元外汇交易额中大部分都是纯粹的投机活动,导致货币价格犹如在赌场中博弈,而与所交易的实际商品贸易无关。因此,价格与交易的产品或服务几乎没有关联。

聚焦黄金市场,与上述情况毫无差别。每年的金矿产量约为3400吨,价值1590亿美元。以黄金为例,其日常交易额竟达到1,870亿美元,,远远超过了年产量,令人咋舌!

投机行为导致黄金年交易量高达48万亿美元或1,030,000吨,黄金的历史产量总计只有170,000吨,因此,市场上黄金年度交易量是历史上生产的所有黄金的6倍,是矿山年产量的300倍,令人难以置信。所以,关键要认识到,这种市场上的黄金交易实际上大多是纸币交易,只有很小一部分的实物交易。

因此,对于所有持有实物黄金、并相信上周每盎司1460美元的收盘价是黄金真实价格的人来说,请三思。纸面黄金在赌场中的价格是1460美元,但它与实物黄金的实际价格并无关联。

今天,我们仍然可以用纸黄金的标价购买实物黄金,这种反常现象不会持续太久。尽管市场相对疲软,但全球生产的所有实物黄金都被市场吸纳了。

纸黄金市场将会崩溃

腐朽且被操纵的纸黄金市场注定会失败。300倍杠杆的市场,没有生存的机会。当持有纸黄金的人意识到他们持有的是一张毫无价值的废纸时,整个纸黄金市场将会被引爆,金价将会飙升。这不是“如果”的问题,而是“何时”的问题。

而“何时”到来的速度正在加快。股市的长期牛市已经接近尾声,接下来的下跌将震惊世界。债券市场可能会支撑一段时间,一旦开始下跌,速度之快将令所有人大跌眼镜。未来股市和债市的下跌将动摇所有市场的信心,许多投资者将寻求黄金的保护。其他对黄金有利的因素包括目前量化宽松政策的大幅增加,以及实际为负的利率。

黄金需求即将激增,金价势必走高

以目前的价格,实物黄金市场无法满足未来需求的增长。只有支付远超目前金价的价格,新买家才有机会买到黄金。

所以我建议持有实物黄金和白银的人不要担心。目前的调整期很快结束,在未来几年内,我们将看到黄金和白银的价格翻几番。

但请记住,持有实物贵金属是为了长期保护你的财富,而不是为了短期的价格收益。

Egon von Greyerz
Founder and Managing Partner
Matterhorn Asset Management
Zurich, Switzerland
Phone: +41 44 213 62 45

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